2018年5月，第53届巴菲特股东大会即将盛大开启。平安投资策略专家现场深度解析，平安财富宝私募圈全程直播，邀您见证万众瞩目的投资盛宴。 “与股神巴菲特一起的72小时”系列报道精彩呈现。

作为巴会预热，在接下来的几期内我们会带大家浏览巴菲特及伯克希尔近期的一些重点事件和动向 。本期我们来看看备受关注的税改究竟给伯克希尔带来了什么？

早在去年的股东大会上，巴菲特就提到了税改。他认为，历史上税改之后的一年内业绩一般会有明显提升，但是总体上对于伯克希尔业务的全面影响需要具体分析，从长远来看，伯克希尔的核心竞争力还是在于稳健的配置。巴菲特在2018年度致股东信上也提到了，税改确实给伯克希尔带来不凡的效益，650亿美元收益当中，有290亿美元收益是由税改带来的。伯克希尔·哈撒韦2017年净值增长653亿美元，A类股和B类股的每股帐面价值增加了23%。公司收益情况依然乐观。

图：历次税改对标普500指数的影响

数据来源：平安信托

从历史来看，里根的两次税改均对股市形成了提振；克林顿任内美国经济快速稳定增长，美国股市延续了超过两年的牛市。由于互联网泡沫破灭对股市影响持续存在，小布什2001年减税未能对股市形成提振。

此次特朗普的税改很大部分红利已经反映在股市当中了，股价未来继续趋势性上涨的空间相对有限。除了降低企业有效税率，此轮税改的另一个重大影响就是推动跨国公司海外资金流回美国。这也促使美股今年迎来了回购高峰，根据数据显示，美股2018年至今的股票回购规模为日均48亿美元，相较去年同期速度翻倍。伯克希尔如今坐拥超千亿现金，由于一向不喜欢派息，那么未来加大投资并购活动或者回购股票将成为其首选。

图：标普500公司公告和实际回购情况

来源：JP Morgan，彭博