周五（9月15日），沪指全天低迷，资源股大跌拖累大市，地产、金融、军工等表现活跃。万科A创出历史新高。上证综指跌0.53%收报3353.62点。深证成指跌0.07%收报11063.1点。创业板指跌0.19%收报1875.63点。中小板指跌0.38%收报7488.37点。两市成交金额5648亿元，上日为5856亿元。上证综指本周跌0.35%，连跌两周；深证成指本周涨0.84%，连涨五周；创业板指本周跌0.51%。

 宏观      

8 月商品房销售面积单月同比增速回升至4.3%，较7月单月同比增上升2.3个百分点。 2017 年1-8月，商品房销售面积9.85亿平方米，同比增长12.7%，环比减少1.3个百分点；商品房销售额7.8万亿元，同比增长17.2%，环比减少1.7个百分点。8月单月商品房销售面积同比增长4.3%，环比回升2.3个百分点；商品房销售额同比增长6.4%，环比回升1.6个百分点，销售有所回暖。房地产开发投资额单月同比增速回升至7.8%。 2017 年1-8月，全国房地产开发投资6.96万亿元，同比名义增长7.9%，与上月增速持平；8月单月同比增速7.8%，环比上升3.0个百分点。土地成交款同比增速依旧维持高位，新开工单月同比增速由负转正。 2017 年1-8月，房地产开发企业土地购置面积1.42亿平方米，同比增长10.1%，环比下降1个百分点；土地成交价款6609亿元，同比增长42.7%，环比提高1.7百分点。

发改委表示，今年下半年将在金融、新能源汽车等领域进一步放宽外资准入，还将支持北京、上海、广州、深圳等   特大城市率先加大营商环境改革力度，构建开放、公平、便利的投资环境。

发改委表示，已启动国家智能汽车创新发展战略起草工作，将明确未来一个时期我国智能汽车发展的战略方向、发展目标、主要路径、重点任务、保障措施，使其成为引领我国智能汽车发展的宏伟蓝图和行动纲领，并在战略中提出近期行动计划，确保战略尽早启动、有序实施。

市场

周五两市低开后震荡向上，房地产、消费、白马股领涨，题材股略有反弹。超级电容、特色小镇、航母、装配式建筑、房屋租赁领涨；小金属、稀土永磁、小程序、次新股、去IOE略跌。基本金属、钢铁、煤炭、化工原料、电子元器件资金流出居前。

两融余额14连升，续创19个月新高。截至9月14日，A股融资融券余额为9849.27亿元，较前一交易日的9818.69亿元增加30.58亿元。

周五（9月15日），央行以利率招标方式开展了2000亿元逆回购操作，包括1200亿7天、600亿14天、200亿28天期逆回购，中标利率分别为2.45%、2.60%、2.75%，均与上次持平。本周（9月8日-15日）公开市场有1100亿逆回购到期，本周央行公开市场累计进行了3700亿逆回购操作，因此本周净投放2600亿。

策略  

8月经济数据全面回落，房地产数据却依然坚挺。在今年严调控下，房地产投资没有出现失速下行；受益于一二线城市限购升级、棚改货币化持续推进的影响，今年三四线城市房地产库存消化得很好，当前房地产库存处于15年以来新低。在供应新规引导下，土地供应市场依然火爆。当前房企融资收紧，对于销售和资金流相对较稳定的大型房产拿地其实是有一定程度利好，有利于行业集中度快速提升，这也是为什么我们今年看到房企龙头业绩异常坚挺。受益于经济数据的提振，今日地产股有不错的表现，万科盘中也创出了历史新高。

当前市场投资风格重视盈利确定性，短期内未有扭转迹象，各方面因素作用下，市场风险偏好将维持高位。受环保及检修影响，部分化工子行业产能受到较大限制。8月工业和零售数据全面回落，但是细分来看，与消费升级、制造升级相关的产业依然录得了非常不错的增长。我们认为，目前供给侧改革不仅仅存在于上游产业，而是渗透进了经济的方方面面，未来行业集中度提升是大的趋势，优质行业龙头企业值得持续关注。策略方面，我们始终坚持“确定性+低估值”两大核心，具有内生业绩增长的中小创中的真成长标的或能迎来结构性的机会，同时也需注意前期涨幅过大标的的回调风险。主题方面建议关注国企改革、债转股和“一带一路”等主题。

本文作者：平安财富宝特约分析师 &平安财富 策略与投资顾问团队 何婉婷 CFA

（本文仅代表分析师个人观点，不代表任何邀约与承诺。理财有风险，投资谨需慎。）