周三（8月2日），上证综指冲高回落，收盘跌0.23%报3285.06点，盘中站上3300创19个月新高；深成指跌0.53%报10469.34点；创业板指下挫0.93%，报1724.83点。两市成交5845亿元，创三个半月新高。

宏观 

在油气、电力体制改革以及国企改革加速落地的背景下，能源领域的混合所有制改革正积极向前推进。中国石化、国家电网、南方电网等企业日前召开的年中工作会议均将推进混改作为下半年的重点工作之一。业内人士指出，下半年能源类央企混改将进一步提速，预计在油气勘探开采、销售以及电企的增量配网放开方面会有大动作。

6月以来，并购重组的审核开始明显提速。今年1-5月，并购重组的上会企业数量分别为10家、6家、14家、11家、11家，6月上会企业数量则猛增到26家，7月份也有21家。同时，仅7月22日至7月28日这一周，证监会就审结并发放了18家上市公司的并购重组批文，创下近期纪录。6月份以来，包括取消审核、暂停审核的频次也出现得多了。从今年前七个月情况来看，并购重组委取消审核1家公司的并购重组申请，暂停审核2家公司的并购重组申请。而去年全年，只有1家公司的并购重组申请审核被取消。

市场

本日雄安概念持续反弹，券商股午后发力，有色板块冲高回落，锂电池板块亦联动上涨。银行股持续走强，四大行表现略强。题材股方面石墨烯、锂电池板块双双活跃。

周三（8月2日），沪深300股指期货主力合约IF1708收盘涨10.6点或0.28%，报3753.40点，贴水7.45点。全天成交1.22万手，持仓2.26万手，增仓361手。 其他合约方面，IF1709收盘涨12.2点或0.33%报3743.40点；IF1712涨9.6点或0.26%报3705.20点；IF1803涨12.2点或0.33%报3684.60点。

融资客加码杠杆，两融余额继续攀升，续创三个月新高。截至8月1日，A股融资融券余额为9026.17亿元，较前一日增加15.56亿元。

周三（8月2日），央行进行900亿7天、300亿14天逆回购操作，当日有1200亿逆回购到期，连续三日完全对冲当日到期量。央行结束了7月下旬的“填谷”行动，连续3个交易日实现0投放。8月份的流动性和缴税因素对市场干扰值得注意，但在央行“削峰填谷，不松不紧“的政策下，市场流动性有望维持紧平衡格局。

策略   

6月以来，证监会审核的上市公司并购重组申请数量较前几个月大幅增加，审核速度有所加快。同时，包括取消审核、暂停审核的频次也出现得多了。从今年前七个月情况来看，并购重组委取消审核1家公司的并购重组申请，暂停审核2家公司的并购重组申请。而去年全年，只有1家公司的并购重组申请审核被取消。我们认为，监管对于并购重组的总体思路没有变，加速从严对并购审核体现了服务实体经济，促进直接融资的原则。随着“脱虚向实”政策导向的进一步落实，涉及产业整合、国企混合所有制改革等实体经济领域的并购重组将迎来良机。

我们认为，目前A股的生态格局趋于健康。首先，我国经济今年延续了稳中向好的格局，PMI指数持续处于扩张区间，工业利率显著改善等经济指标对A股形成了良好支撑；其次，目前来说，随着监管对于再融资收紧以及 “忽悠式”并购的从严审核，A股回归业绩本源竞争模式，整体格局更为透明。目前相较于热点和事件炒作，投资者开始更关注业绩与估值的匹配性，A股对于境内和境外投资者吸引力有所增强，下半年十九大召开对市场信心也起到了一定维稳作用。但也需注意到8月将迎来今年前8个月的解禁次高峰，对股价或会形成短期冲击。

本文作者：平安财富宝特约分析师&平安财富策略与投资顾问团队 何婉婷 CFA

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